9月28日，湖南裕能新能源電池材料股份有限公司（下稱(chēng)“湖南裕能”）申報創(chuàng )業(yè)板IPO獲受理，保薦機構為中信建投證券。

圖源：深交所

招股說(shuō)明書(shū)顯示，湖南裕能成立于2016年，是國內主要的鋰離子電池正極材料供應商，專(zhuān)注于鋰離子電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司的主要產(chǎn)品包括磷酸鐵鋰、三元材料等鋰離子電池正極材料，目前以磷酸鐵鋰為主，占營(yíng)收比重超95%。

此次IPO，湖南裕能擬募集18億元，用于四川裕能三/四期年產(chǎn)6萬(wàn)噸磷酸鐵鋰項目以及補充流動(dòng)資金，合計新增年產(chǎn)12萬(wàn)噸磷酸鐵鋰產(chǎn)能。

圖源：湖南裕能招股說(shuō)明書(shū)

股東方面，2020年12月，湖南裕能增資擴股并引入了主要客戶(hù)寧德時(shí)代、比亞迪作為戰略投資者，目前，寧德時(shí)代、比亞迪直接持有湖南裕能的股份分別為10.54%、5.27%的股權。此外，長(cháng)江晨道為湖南裕能的第八大股東，持股比例約為4.49%，而寧德時(shí)代通過(guò)旗下寧波問(wèn)鼎出資間接參股長(cháng)江晨道。

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產(chǎn)品銷(xiāo)量方面，招股說(shuō)明書(shū)顯示，2020年，湖南裕能磷酸鐵鋰產(chǎn)量31,025.54噸，銷(xiāo)量31,286.81噸，已超全年出貨量。三元材料產(chǎn)量222.53噸，銷(xiāo)量186.45噸，尚處于前期業(yè)務(wù)培育期，銷(xiāo)量相對較小。

市場(chǎng)地位方面，GGII數據顯示，2020年磷酸鐵鋰材料出貨量12.4萬(wàn)噸，同比增長(cháng)40%；2020年湖南裕能的磷酸鐵鋰市場(chǎng)份額為25%，排名行業(yè)第一。

客戶(hù)方面，2018年至2021年第一季度，湖南裕能對前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入，占整體銷(xiāo)售收入的比重均超過(guò)95%。其中，公司對寧德時(shí)代、比亞迪的合計銷(xiāo)售收入占比，分別達91.24%、93.56%、91.10%和96.99%，客戶(hù)集中度較高。

此外，湖南裕能也在開(kāi)拓其他客戶(hù)，包括億緯鋰能、蜂巢能源、贛鋒鋰電、遠景動(dòng)力、瑞浦能源、寧德新能源、中興派能、鵬輝能源、南都電源等。

圖源：湖南裕能招股說(shuō)明書(shū)

產(chǎn)能方面，湖南裕能目前有三個(gè)生產(chǎn)基地，分別位于湖南湘潭、廣西靖西和四川遂寧，2018年-2020年其磷酸鐵鋰產(chǎn)能分別為0.53萬(wàn)噸、1.42萬(wàn)噸和2.94萬(wàn)噸。

目前位于四川遂寧的年產(chǎn)2萬(wàn)噸磷酸鐵鋰生產(chǎn)線(xiàn)正在建設中，上述生產(chǎn)線(xiàn)投產(chǎn)后，湖南裕能磷酸鐵鋰的總年產(chǎn)能可達到5萬(wàn)噸左右。湖南裕能官方網(wǎng)站指出，四川遂寧作為公司重要的生產(chǎn)基地，計劃總投資50億元，總用地面積800畝，建成后，年產(chǎn)能規模磷酸鐵鋰達17萬(wàn)噸、磷酸鐵達10萬(wàn)噸、三元鋰正極材料達5萬(wàn)噸。

業(yè)績(jì)方面，2018-2020年，湖南裕能的營(yíng)收分別為1.62億元、5.81億元、9.55億元，凈利潤分別實(shí)現1171萬(wàn)元、5737萬(wàn)元、4623萬(wàn)元。

從最新業(yè)績(jì)來(lái)看，2021年1-3月，湖南裕能實(shí)現營(yíng)收5.12億元，凈利潤5362萬(wàn)元，總體呈上升趨勢。湖南裕能稱(chēng)，報告期內，公司所處的磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)以及下游的新能源汽車(chē)市場(chǎng)環(huán)境良好，隨著(zhù)公司產(chǎn)能逐步釋放，公司營(yíng)業(yè)收入穩步增長(cháng)，營(yíng)業(yè)利潤、利潤總額及凈利潤等經(jīng)營(yíng)成果保持持續增長(cháng)態(tài)勢，營(yíng)業(yè)規模和盈利能力不斷提升。

圖源：湖南裕能招股說(shuō)明書(shū)

從業(yè)務(wù)結構來(lái)看，2018-2020年、2021年1-3月，湖南裕能主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以磷酸鐵鋰產(chǎn)品收入為主，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為100.00%、96.16%、97.37%和95.27%。

圖源：湖南裕能招股說(shuō)明書(shū)

毛利率方面，2018-2020年、2021年1-3月，湖南裕能綜合毛利率分別為20.86%、23.64%、15.29%、20.85%。

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具體來(lái)看，湖南裕能磷酸鐵鋰業(yè)務(wù)是毛利貢獻的主要來(lái)源，分別占各期毛利總額的99.76%、102.78%、102.77%和98.48%。報告期內，公司三元材料業(yè)務(wù)毛利為負，主要是因為三元正極材料新產(chǎn)線(xiàn)于2019年下半年正式投產(chǎn)，產(chǎn)量規模尚未釋放，三元正極材料業(yè)務(wù)負擔的人工、折舊費用等固定成本較高，導致三元材料業(yè)務(wù)毛利為負。

此外，三元材料已完成寧德時(shí)代的三元產(chǎn)品認證和產(chǎn)線(xiàn)認證，正在進(jìn)行量產(chǎn)導入，預計批量供貨后公司三元材料毛利狀況將有所改善。